您的位置:主页 > 股票配资 >

「江门股票配资网站放心省心」凯乐科技“褪色”


  资料显示,凯乐微谷项目位于长沙市开福区四方坪栖凤路与陡岭路交汇处西南角,项目于2012年12月开工建树,初始打算总占地面积约4.42万平方米,筹划总修建面积约为12.68万平方米,打算总投资金额9.29亿元;凯乐桂园二期位于武汉市洪山区,主要为住宅物业,项目总打算投资金额为5亿元,初始打算用地面积为1.92万平方米,修建面积为6.21万平方米。

  按照管帐准则,企业归并所形成的商誉至少该当在每年年度终了举办减值测试。若相关资产组可能资产组组合的可收回金额低于其账面代价,该当确认商誉的减值损失。
  一个有趣的现象是,就在科达商贸减持(非减持通告日)当天,凯乐科技宣布了《关于控股股东完成增持打算的通告》。通告中,凯乐科技暗示,公司控股股东科达商贸打算于2018年8月7日起6个月内累计增持不低于100万股公司股份。停止2019年2月11日,科达商贸累计增持上市公司股份106.32万股,生意业务金额约为2173万元。

  凭据收购信息以及年报中披露的信息,凯乐科技收购的上海凡卓全称应为上海凡卓通讯科技有限公司,上海凡卓通讯技能开拓有限公司与上海凡卓通讯科技有限公司是否为同一公司,上海凡卓2018年的策划状况如何?

  按照年报,2018年,凯乐科技的存货增加主要是由于湖南盛长安的微谷项目及武汉宏图桂园二期项目标开拓产物增加。

  数据显示,2015年,凯乐科技预付款期末余额约为13.34亿元;2017年,公司预付账款期末余额已增至97.22亿元。停止2018年年尾,凯乐科技预付款余额约为121.4亿元,占上市公司总资产的55.85%。
  现实并非如此。按照年报,2016-2018年,凯乐科技房地财富务累计实现销售收入3.42亿元,远低于凯乐科技的项目投资金额。
  凭借专网通信业务,2016年以来,凯乐科技业绩突飞猛进,公司三年累计实现净利润18.27亿元,年均增长122.99%。
  上市初期的凯乐科技业绩表示不佳,公司净利润始终在6000万元上下彷徨。2005年,凯乐科技实现净利润4629万元,较2000年下滑31.75%。

  凯乐科技在2015年年报中曾暗示,公司将力图微谷项目于2016年8月底开盘,去化面积到达90%。
  2015-2017年,凯乐科技手机主板销售数量别离为428.6万个、1082万个以及1664万个。






  针对上述问题,《证券市场周刊》记者已向上市公司发送采访函,停止发稿未获得公司回覆。

  需要指出的是,连年来,凯乐科技的地财富务少有被提及,但其对上市公司资金的占用不容忽视。

  如今,股权悉数质押的控股股东好像已无力为上市公司提供更多支持,投资者的担忧是否将成为现实?
  统计数据显示,自上市以来,凯乐科技累计召募资金金额约为64.47亿元,包罗直接融资39.14亿元和间接融资25.34亿元。

  巨额预付款不只占用了上市公司大量的活动资金,更使得公司的现金流状况迅速恶化,为此,凯乐科技不得不依靠外部资金“过活”。

  按照数据,自上市以来,凯乐科技累计分红金额约为2.1亿元,分红率仅为6%。个中,公司近三年仅2017年度分红7088万元,近三年的累计分红率约为3.88%,略高于3年期按期存款利率。
  2006年,凯乐科技跨界进军房地产行业。受地产公司结算方法的非凡性影响,2006-2012年间,凯乐科技业绩颠簸猛烈。
  不外,除了已经显露的问题以外,凯乐科技过往一连并购所带来的影响恐怕也应成为投资者提前防御的工具。
  8月14日,凯乐科技(600260.SH)宣布2019年半年度业绩快报,公司估量上半年实现营业收入83.3亿元,同比增长3.32%;实现净利润6.66亿元,同比增长8.25%。







  另外,值得一提的是,除科达商贸以外,凯乐科技其他持股5%以上的重要股东也在一连减持。


  2018年,凯乐科技的现金流状况略有好转,公司策划勾当发生的现金流量净额到达16.37亿元。
  年报显示,2015年至2017年,上海凡卓业绩不变增长,公司扣非后净利润别离到达1.01亿元、1.34亿元和1.69亿元,公司已顺利实现业绩理睬。
  此前,有阐明人士质疑,凯乐科技以往的业绩增长有赖于一连融资和外部“输血”,这种缺乏“造血”本领的贸易模式无法恒久延续。
  但2018年,上海凡卓的策划状况好像并不抱负。按拍照关资料,上海凡卓主要从事智妙手机应用的研发和销售业务,公司产物主要为手机PCBA板。

  如今,科达商贸的质押已然生变。



  但以累计金额计较,2016-2018年,凯乐科技策划勾当发生的现金流量净额累计金额仅为1.55亿元,占同期净利润累计金额的8.48%。

  统计数据显示,2019年以来,凯乐科技第二大股东上海卓凡投资有限公司(下称“卓凡投资”)以及第四大股东上海新一卓投资有限公司(下称“新一卓”)已别离累计减持上市公司股份1865万股和168万股,累计减持金额3.27亿元和2804万元。
  审计陈诉显示,停止2018年年尾,凯乐科技微谷项目和桂园二期项目标开拓投入仍在一连增加。个中,公司含有借钱用度成本化的存货余额为5.92亿元,占公司期末开拓本钱的29.66%。
  2016年起,凯乐科技新增专网通信业务,公司营业收入由2015年的32.3亿元快速增至2018年的169.58亿元。个中,专网通信业务销售收入由2016年的51.53亿元迅速增至2018年的147.33亿元,占营业收入比重由61.19%上升至86.88%,年均增长69.09%。



  2015年6月起,凯乐科技的控股股东科达商贸开始一连质押其持有的凯乐科技股份。停止2019年8月9日,科达商贸已累计质押持有的凯乐科技股份1.42亿股,占其持有上市公司股份的99.13%。


  数据显示,停止2019年一季度末,凯乐科技的商誉账面代价约为9.34亿元。个中,主要包罗对上海凡卓的6.4亿元商誉以及对斯耐浦的8563万元商誉。
  多元策划频繁跨界
  8月9日,凯乐科技宣布通告称,因股票质押到期,公司控股股东被申万宏源实施被动减持。
  统计数据显示,2019年2月以来,科达商贸已累计减持凯乐科技2276万股(包罗大宗生意业务605万股),参考市值约3.03亿元(包罗大宗生意业务1.04亿元)。个中,2月19日,凯乐科技2019年首次宣布减持通告称,科达商贸于2月14日以会合竞价方法减持其持有的凯乐科技无限售活动股200万股,约占公司总股本的0.28%。以当日18.71元/股最低价计,公司减持金额最低为3742万元。


  2010年,凯乐科技实现营业收入16.27亿元,同比增长65.70%,个中房地财富务实现销售收入7.81亿元,同比增长359.28%;2012年,凯乐科技实现营业收入24.84亿元,同比增长62.04%,个中房地财富务实现销售收入10.16亿元,同比增长260.48%。


  为补充周转所需,连年来,凯乐科技几回融资,公司控股股东也通过借钱方法为上市公司提供资金。

  详细到业务,凯乐科技利润与现金流之间的差别主要源自公司专网通信业务非凡的贸易模式。



  通告增持竣事之日恰是首次减持之时,科达商贸一系列操纵恐怕难以用巧合表明。
  按照年报,2018年,凯乐科技手机主板销售数量为396万个,同比下滑76.2%。同时,分行业销售数据显示,2015年起,凯乐科技新增通讯软件技能开拓业务。凭据数据测算,凯乐科技通讯软件技能开拓业务应根基指上海凡卓的销售收入。
  统计数据显示,上市至今,凯乐科技累计实现净利润34.75亿元。个中,2016-2018年公司累计实现净利润18.27亿元,占比52.76%。
  2019年,凯乐科技是否会对上海凡卓计提商誉减值?



  从半年报业绩快报来看,凯乐科技今朝面对的策划压力显而易见,如何均衡业绩增长与现金流之间的干系无疑是公司当下最亟须办理的问题。
  控股股东“违规”减持
  资料显示,凯乐科技专网通信业务模式分为两种,一种是专网通信产物后端加家产务,上市公司主要认真软件灌装及产物测试检测,此项业务毛利率较低,仅4%阁下;公司另一种业务为专网通信产物多环节出产制造业务,上市公司认真从设计研发、集成总装到产物调试、软件灌装加密及测试检测等进程,毛利率为20%阁下。
  尽量业绩表示不俗,但以分红数据计,凯乐科技的股东回报却不突出。
  个中,2015年至今,凯乐科技累计直接融资31.36亿元,间接融资14.87亿元,公司融资方法包括定向增发、中期单据、公司债等多种形式。以融资金额计较,2015年至今,公司分红金额占融资金额的比例不敷3%。
  8月8日和8月9日,凯乐科技持续宣布《关于控股股东所持公司部门股份被动减持通告》及环境说明通告称,公司收到控股股东通知,其持有的凯乐科技股票持续被申万宏源实施被动减持,减持数量别离为116万和305万股,减持金额合计6838万元。

  年报数据显示,2018年,凯乐科技共计商誉减值损失3832万元,个中没有对上海凡卓计提减值。

  凯乐科技传统主营塑料硬管、软管管材的出产和销售业务,产物包罗PVC管材、PE板材等,公司于2000年6月上市。


  按照果真信息,2015年4月,凯乐科技完成对上海凡卓100%股权的收购事项。凭据业绩赔偿协议,2015-2017年,上海凡卓实现的扣非后净利润金额将别离不低于1亿元、1.25亿元和1.5亿元。

  数据显示,停止2018年年尾,凯乐科技存货账面余额约为33.45亿元,同比增长18.07%;个中,公司开拓本钱项目账面余额19.96亿元,较上年增加3.86亿元,同比增长23.98%;原质料项目账面余额为5.68亿元,较上年增加2.53亿元,同比增长80.32%。

  数据显示,2016年和2017年,凯乐科技别离实现净利润1.82亿元和7.4亿元;但同期,公司策划勾当发生的现金流量别离为-16.39亿元和1.57亿元,与净利润存有18.21亿元和5.83亿元的差距。





  上述“隐秘”的减持行为最终引来禁锢质询。3月21日,湖北证监局下发警示函认定,凯乐科技未在首次卖出的15个生意业务日前预先披露减持打算,违反了《上市公司信息披露打点步伐》的相关划定。

  2015年,凯乐科技开始实验通过外延收购的方法扩充业务板块。同年4月,公司通告称,拟以8.6亿元价值收购上海凡卓通讯科技有限公司(下称“上海凡卓”),借此踏入智妙手机规模。之后,凯乐科技先后收购湖南斯耐浦科技有限公司(下称“斯耐浦”)、湖南长信畅中科技股份有限公司、吉林市江机民科实业有限公司、北京大地信合信息技能有限公司等多家公司股权,行业涉及医疗、网络安详、互联网金融等多个规模。
  与大大都公司的贸易模式对比,凯乐科技专网通信业务两种模式的非凡之处在于,公司元器件硬件均为100%外采,且需要提前付出巨额预付款。

  业绩增长“承压”
  但《证券市场周刊》记者通过工商资料查询并未找到名为上海凡卓通讯技能开拓有限公司的注册信息。

  地产项目“吞金”
  资金周转承压、控股股东被动减持,凯乐科技的业绩“神话”或将走向终局?

  数据显示,2016-2018年,凯乐科技策划勾当发生的现金流量净额累计金额约为1.55亿元,不敷同期净利润的十分之一。
  财政数据显示,停止2019年一季度末,凯乐科技有息欠债金额高出25亿元,包罗19.33亿元的短期借钱、3.64亿元的恒久借钱以及3.25亿元的一年内到期非活动欠债;同时,公司约有32.13亿元的应付单据和应付账款。

  2015-2017年,凯乐科技通讯软件技能开拓业务别离实现销售收入13.46亿元、18.02亿元和19.17亿元;年报显示,2018年,凯乐科技通讯软件技能开拓业务仅实现销售收入9.55亿元,同比下滑50.17%。



  值得一提的是,在主要参股公司阐明一栏,凯乐科技披露,2018年,一家名为上海凡卓通讯技能开拓有限公司的全资子公司实现净利润1.37亿元。
  得益于并表效应,2015年,凯乐科技实现营业收入32.3亿元,同比增长85.31%。个中,公司新增的通讯软件技能开拓业务实现营业收入13.46亿元。
  与此同时,凯乐科技的控股股东荆州市科达商贸投资有限公司(下称“科达商贸”)也几回向上市公司输血。按照果真信息,2017年10月和12月,凯乐科技先后宣布通告称,科大商贸拟以借钱形式向上市公司提供不高出6亿元财政扶助,扶助期限为三年。另外,公司的关联方荆州舜源财富投资基金合资企业也拟向上市公司提供4亿元财政支持。


  2013年,由于房地财富务销售局限缩减,凯乐科技业绩开始大幅下滑。年报数据显示,2013年和2014年,凯乐科技房地财富务别离实现销售收入6.87亿元和3.49亿元,同比下滑32.39%和49.2%;同期,公司营业收入别离同比下滑22.71%和9.2%,净利润别离同比下滑58.53%和39.55%。
  “怪异”的专网通信业务
  通过阐明凯乐科技的现金流可以发明,与大幅增长的利润相悖,连年来,凯乐科技的实际现金流入并不抱负。

  由于专网通信非凡的贸易模式,凯乐科技的业绩增长一直备受争议。与不俗的业绩表示对比,业绩的大幅增长没能给凯乐科技带来相应的现金流入。
  按照鹏远评级出具的评级陈诉,停止2015年年尾,微谷项目和桂园二期项目打算投资总金额合计14.29亿元,已累计投入10.98亿元。个中,微谷项目投入资金7.96亿元,项目估量2016年年底落成;同期,桂园二期项目已投入资金3.02亿元。