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我们预测2020-2022年净利率分别为21.7%、21.9%和22.2%

  国泰君安(香港)指出,下调方针价至104.00港元但上调至“买入”评级。我们相信在疫情竣事之后,申洲凭借其垂直整合的业务模式,将比其同业更快的规复,而且公司将维持其行业龙头职位。我们将方针价下调12.2%以反应对盈利预测的调解。我们的新方针价别离相当于26.0倍、22.2倍和19.3倍2020年、2021年和2022年市盈率,以及27.2%的上涨空间,因此我们上调投资评级至“买入”。


  原标题:国泰君安(香港):申洲国际上调至买入评级 方针价104港元


  国泰君安(香港)最新研报指出,申洲国际2019年业绩小幅差于预期。收入同比增长8.2%至227亿元人民币。整体毛利率同比下滑1.2个百分点至30.3%,主要由于:1)零售业务的缩减;2)人工及化工原质料本钱上涨;3)能源耗损本钱增加。由于策划用度打点较好,策划利润率同比上升0.4个百分点至25.0%。净利润同比增长12.2%至50.95亿元人民币。末期股息为每股1.000港元,全年派息比率为50.3%。
  别离下调2020年和2021年每股盈利预测14.8%及15.7%至3.555元人民币及4.150元人民币。公司将会继承扩张其海内和海外出产基地的产能。我们预期新型冠状病毒对公司业务造成的影响在2020年上半年将较量轻微,而2020年下半年则将更为严重。公司将在2020年采纳用度节制法子来应对。我们预测2020-2022年净利率别离为21.7%、21.9%和22.2%。